猶記得春節以前,以滬深300指數為代表的的大盤藍籌股頗得市場青睞,“茅組合”表現出色,節后,隨著中證500、創業板指業績強勢反超滬深300、上證50,小市值公司重新進入大家的視野。

 

看風格表現,從今年3月底以來到8月底,成長風格可謂極致演繹:

 

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數據來源:Wind,2021年3月20日至2021年8月30日。風險提示:歷史業績并不代表其未來表現.我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。

 

不知道有多少小伙伴搭上了這班成長的順風車?

 

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數據來源:Wind,截至2021年9月23日。風險提示:歷史業績并不代表其未來表現.我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。

 

不過9月份以來成長風格略有回調,關于風格切換的討論似乎又多了起來。

 

站在當前來看,為什么近半年成長行情持續占優?近期的調整會持續嗎?后續應該怎么辦?

 

不管你在不在成長這趟車上,以下,不如花5分鐘跟著小博具體看一看~

 

01

成長風格為何占優?

 

以史為鑒,歷史上成長風格占優都是因何而起?

 

華安證券今年8月份的一份研究報告復盤了自2005 年以來的 9 次成長占優行情,結果發現,歷史上每一段成長占優的行情歸因,都可以從流動性、業績、催化劑三個維度予以解釋。

 

其中,流動性方面包括考慮貨幣政策基調的變化、貨幣總量的變化,觀察各個維度的利率變化;業績方面主要考慮歸母凈利潤同比增速在縱向和橫向的位置;催化劑方面則會考量重要事件、重大產業政策、產業周期等因素。

 

通過復盤發現,三個維度中任意兩個維度同時具備,成長將出現一段可觀行情。

 

如果我們回顧今年3 月以來的成長主線行情,以下幾方面或形成對成長風格的支撐:

 

業績層面,成長風格正處于政策大力推動新能源發展的產業背景下,產業周期迎來爆發,為成長風格的業績高增長提供了很強的產業基本面支撐;

 

流動性方面,疫情反復沖擊下無法持續收緊的流動性也對成長風格存一定支撐,7月份全面降準后,市場已經形成了對于貨幣政策寬松、流動性相對充裕的預期;

 

此外,20213月份十四五規劃出臺,堅持創新驅動的發展戰略,各項扶持政策密集落地,產業政策等因素帶來的風險偏好提升也一定程度推動成長風格行情。

 

02

成長風格還能持續嗎?

 

1個月以來市場有所調整,不少小伙伴開始擔心成長賽道是不是過度擁擠、漲幅過大?風格會不會切換?

 

事實上,市場短期總是波動起伏,夾雜各種情緒擾動,歷史上成長風格也有過多次調整,但是調整并不意味著結束。

 

華安證券《風格復盤系列2:假如成長步入調整》研究報告結果顯示,一輪完整的成長周期行情演繹將依次經歷三個不同核心驅動力主導的階段,中間會有良性調整的階段,持續時間一般1個月左右,是對上一段行情的消化和下一段行情的銜接。

 

短期擾動不可控,從中長期而言相對可以確定的是,在未來一段時間,經濟下行仍是大背景,貨幣政策在穩的基礎上或仍有邊際寬松的可能,前段時間中報業績出爐,高景氣板塊公司的業績也維持著高增速且具有比較優勢,成長板塊依然具有基本面的核心支撐。

 

圖表:中信風指數在不同經濟金融環境下的月均年化收益率(2005-2021

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資料來源:興業證券金融工程團隊公眾號(XYQuantResearch)文章《成長風格盛宴何時休?》。風險提示:我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。

 

看歷史數據,興業金工團隊統計了自2005年以來不同經濟金融狀態下的股票風格表現發現:在經濟下行、金融環境上行的狀態下,成長風格的月均年化收益率顯著優于其他風格板塊的表現。

 

華安證券的研究結論也顯示,良性調整期間進行風格轉換的操作,難度大且必要性弱,反而從始至終堅持成長風格是一項具備明顯優勢的占優策略。

 

03

看好成長風格該怎么操作?

 

問題來了,如果繼續看好成長風格想要布局,怎么辦?相信大家都注意到了前面提到的中信成長風格指數。

 

這究竟是個什么指數?

 

首先得了解一下中信風格指數,中信證券將全市場所有的行業分為了五個大類:金融、消費、周期、穩定、成長。

 

其中,中信成長風格指數可以說匯聚了全市場所有成長風格的標的,主要行業為電子、電力設備及新能源、計算機、國防軍工、有色金屬(稀有金屬)和醫藥(偏創新藥)。

 

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數據來源:Wind,截至日期2021年8月31日。風險提示:我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。

 

2019年以來,在中信五大風格指數中,成長風格指數表現是最優的。

 

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(數據來源:Wind,2019年1月2日至2021年8月30日。風險提示:歷史業績并不代表其未來表現,我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。)

 

相比中證500指數,中信成長風格指數屬于更純粹的成長,具備更高的成長性和發展空間。

 

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數據來源:Wind,截至日期2021年8月31日,中信成長風格指數代碼:CI005920.WI,風險提示:歷史業績并不代表其未來表現.我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。

 

指數好,有對應的基金產品嗎?

 

1011號重磅首發的博道成長智航股票型基金(013641)了解一下?

 

如果說大家都很熟悉的博道中證500增強是針對中證500指數做增強,那么博道成長智航,簡單理解就是對標中信成長風格指數做增強,是博道指數+”大家族的新成員,也屬于指數增強基金。

 

與博道中證500增強相比,博道成長智航具有一樣的α(超額收益能力)和更強勢的β(更純粹的成長風格指數)。

 

博道基金“指數+”系列產品的超額收益能力從大家熟悉的博道中證500增強可見一斑,背后依托的是博道量化多因子模型去做增強,這套體系已經經歷了8年多的實盤檢驗。

 

從表現來看,截至831日,博道中證500增強A成立以來凈值收益率為152.11%,同期基準業績為71.34%,實現超額收益80.77%。(數據截至2021年8月31日,業績數據來源于博道基金并經托管行復核。博道中證500指數增強A凈值收益率/業績比較基準收益率:成立至2019年末29.71%/26.13%(2019年年報)、2020年初至2020年末41.37%/19.94%(2020年年報)、2021年初至2021年6月末22.51%/6.61%(2021年中報);風險提示:基金有風險投資須謹慎,基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。)

 

如果你也關注成長,那么,博道成長智航你值得擁有!1011日,不見不散~

 

風險提示:

投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。根據有關法律法規,基金管理人博道基金管理有限公司做出如下風險揭示:依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大?;鹪谕顿Y運作過程中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險,即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監會規定的特殊產品除外,具體以基金法律文件為準)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證?;鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。